Qu'est-ce que la volatilité Ou pourquoi les prix de vos options peuvent être moins stables qu'un canard à une patte Certains commerçants croient à tort que la volatilité est basée sur une tendance directionnelle dans le cours de l'action. Pas tellement. Par définition, la volatilité est simplement le montant du cours des actions fluctue. Sans égard à la direction. En tant qu'individu, vous n'avez vraiment besoin que de vous préoccuper de deux formes de volatilité: la volatilité historique et la volatilité implicite. La volatilité historique est définie dans les manuels comme ldquest l'écart-type annualisé des mouvements des prix des actions passés. Mais plutôt que de vous ennuyer (à moins que votre humeur devient particulièrement volatile quand un commerce va contre vous, dans ce cas vous devriez probablement vous inquiéter à ce sujet, Stupide, disons juste itrsquos combien le prix des actions a fluctué sur une base au jour le jour sur une période d'un an. Même si un stock 100 se termine à exactement 100 dans un an à partir de maintenant, il pourrait encore avoir une grande volatilité historique. Après tout, itrsquos certainement concevable que le stock pourrait avoir commercé aussi haut que 175 ou aussi bas que 25 à un moment donné. Et s'il y avait de larges plages de prix journalières tout au long de l'année, il serait effectivement considéré comme un stock historiquement volatile. INSCRIVEZ-VOUS À TRADEKING ET OBTENEZ 1 000 DANS LA COMMISSION DU LIBRE-ÉCHANGE Commission de commerce libre quand vous fondez un nouveau compte avec 5000 ou plus. Utilisez le code promotionnel FREE1000. Profitez des coûts bas, du service hautement coté et de la plate-forme primée. Commencer aujourd'hui Figure 1: Volatilité historique de deux titres différents Ce graphique montre les prix historiques de deux titres différents sur 12 mois. Ils commencent tous deux à 100 et finissent à 100. Cependant, la ligne bleue montre beaucoup de volatilité historique tandis que la ligne noire ne le fait pas. La volatilité implicite n'est pas fondée sur les données historiques sur les prix du stock. Au lieu de cela, itrsquos ce que le marché est ldquoimplyingquand la volatilité du stock sera à l'avenir, basée sur les changements de prix dans une option. Comme la volatilité historique, ce chiffre est exprimé sur une base annualisée. Mais la volatilité implicite est généralement plus intéressante pour les traders d'options de détail que la volatilité historique parce que son prospective. D'où vient la volatilité implicite (indice: pas la cigogne) Basé sur la vérité et les rumeurs sur le marché, les prix des options vont commencer à changer. Si therersquos une annonce des gains ou une décision de la cour majeure à venir, les commerçants vont modifier les modèles de négociation sur certaines options. Cela entraîne le prix de ces options vers le haut ou vers le bas, indépendamment du mouvement des cours des actions. Gardez à l'esprit, itrsquos pas les optionsrsquo valeur intrinsèque (le cas échéant) qui est en train de changer. Seules les options de valeur temporelle sont affectées. La raison pour laquelle les options de valeur temporelle va changer est en raison des changements dans la gamme potentielle perçue de mouvement des prix futurs sur le stock. La volatilité implicite peut alors être dérivée du coût de l'option. En fait, s'il n'y avait pas d'options négociées sur un stock donné, il n'y aurait aucun moyen de calculer la volatilité implicite. Volatilité implicite et prix des options La volatilité implicite est un chiffre dynamique qui change en fonction de l'activité sur le marché des options. Habituellement, lorsque la volatilité implicite augmente, le prix des options augmentera aussi, en supposant que toutes les autres choses restent constantes. Donc, lorsque la volatilité implicite augmente après un échange a été placé, itrsquos bon pour le propriétaire de l'option et mauvais pour le vendeur d'option. À l'inverse, si la volatilité implicite diminue après la transaction, le prix des options diminue habituellement. Thatrsquos bon si yoursquore un vendeur d'option et mauvais si yoursquore un propriétaire d'option. Dans Rencontrez les Grecs. Yoursquoll en savoir plus sur ldquovegardquo, qui peut vous aider à calculer combien les prix des options sont censés changer lorsque les changements de volatilité implicite. Comment la volatilité implicite peut vous aider à estimer la portée potentielle du mouvement sur un stock La volatilité implicite est exprimée en pourcentage du cours de l'action, indiquant un écart type d'un mouvement au cours d'une année. Pour ceux d'entre vous qui snoozed par Statistique 101, un stock devrait se retrouver dans un écart type de son prix initial 68 de l'époque au cours des 12 mois à venir. Elle se terminera par deux écarts types 95 du temps et à l'intérieur de trois écarts types 99 du temps. Figure 2: Répartition normale du cours des actions En théorie, il existe une probabilité que la valeur d'un titre à 50 avec une volatilité implicite de 20 coûte entre 40 et 60 un an plus tard. Therersquos a également une chance qu'il sera au-dessus de 60 et une 16 chance, il sera en dessous de 40. Mais rappelez-vous, les mots opératoires sont ldquoin théorie, puisque la volatilité implicite n'est pas une science exacte. Prenons l'accent sur le mouvement de déviation standard, que vous pouvez penser comme une ligne de démarcation entre ldquoprobablerdquo et ldquonot-so-probable. rdquo Par exemple, imagine stock XYZ se négocie à 50, et la volatilité implicite d'un contrat d'option est de 20. Cela implique therersquos un consensus sur le marché que un écart-type d'un mouvement au cours des 12 prochains mois sera plus ou moins 10 (puisque 20 des 50 prix des actions est égal à 10). Donc herersquos ce que tout se résume à: le marché pense therersquos 68 chances à la fin d'un an que XYZ se terminera entre 40 et 60. Par extension, cela signifie également therersquos seulement une chance de 32 le stock sera en dehors de ce gamme. 16 du temps il devrait être au-dessus de 60 et 16 du temps il devrait être en dessous de 40. Évidemment, sachant la probabilité du stock sous-jacent finissant dans un certain intervalle à l'expiration est très important pour déterminer quelles options vous voulez acheter ou vendre Et à déterminer quelles stratégies vous voulez mettre en œuvre. Rappelez-vous juste: la volatilité implicite est basée sur un consensus général sur le marché mdash itrsquos pas un prédicteur infaillible de mouvement des stocks. Après tout, itrsquos pas comme si Nostradamus travaille vers le bas sur le marché. Si vous deviez examiner une formule de tarification des options, vous verrez des variables telles que le prix actuel de l'action, le prix d'exercice, les jours jusqu'à l'échéance, les taux d'intérêt, les dividendes et la volatilité implicite qui sont utilisés pour déterminer la Optionrsquos prix. Les décideurs du marché utilisent la volatilité implicite comme facteur essentiel pour déterminer les prix des options. Cependant, vous ne pouvez pas calculer la volatilité implicite sans connaître les prix des options. Ainsi, certains commerçants expérience un peu de ldquochicken ou la confusion eggrdquo qui vient en premier: la volatilité implicite ou le prix de l'option. En réalité, itrsquos n'est pas si difficile à comprendre. Habituellement, les contrats d'option sur le marché sont les plus négociés dans chaque mois d'expiration. Ainsi, les créateurs de marché peuvent permettre à l'offre et à la demande de fixer le prix à l'argent pour le contrat d'option sur le marché. Ensuite, une fois que les prix de l'option au cours de l'argent sont déterminés, la volatilité implicite est la seule variable manquante. Il s'agit donc d'une question d'algèbre simple à résoudre pour elle. Une fois que la volatilité implicite est déterminée pour les contrats au cours d'un mois d'échéance donné, les créateurs de marché utilisent ensuite des modèles de tarification et des biais de volatilité avancés pour déterminer la volatilité implicite à d'autres prix d'exercice moins fortement négociés. Donc le vôtre voit généralement des écarts de volatilité implicite à différents prix d'exercice et mois d'expiration. Figure 3: Composants de tarification des options Voici toutes les informations dont vous avez besoin pour calculer un prix d'option. Vous pouvez résoudre pour n'importe quel composant unique (comme la volatilité implicite) tant que vous avez toutes les autres données, y compris le prix. Mais pour l'instant, letrsquos rester concentré sur la volatilité implicite du contrat d'option at-the-money pour le mois d'expiration yoursquore la planification du commerce. Parce que itrsquos généralement le contrat le plus fortement négocié, l'option de l'argent sera le reflet primaire de ce que le marché attend du stock sous-jacent à faire à l'avenir. Cependant, attention aux événements impairs tels que fusions, acquisitions ou rumeurs de faillite. Si l'un de ces se produit, il peut jeter une clé dans les singes et sérieusement gâcher avec les chiffres. Utilisation de la volatilité implicite pour déterminer les mouvements potentiels à court terme du stock Comme mentionné ci-dessus, la volatilité implicite peut vous aider à évaluer la probabilité qu'un stock se liquidera à un prix donné à la fin d'une période de 12 mois. Mais maintenant, vous pourriez penser, ldquoThatrsquos tout beau et dandy, mais je donrsquot habituellement des options de 12 mois. Comment la volatilité implicite peut-elle aider mes transactions à court terme Thatrsquos une grande question. Les options les plus couramment négociées sont en fait à court terme, entre 30 et 90 jours calendaires jusqu'à l'expiration. Donc herersquos une formule rapide et sale que vous pouvez utiliser pour calculer un déplacement d'un écart type sur la durée de vie de votre contrat d'option mdash peu importe le délai. Rappelez-vous: ces calculs rapides et sales ne sont pas exacts, principalement parce qu'ils supposent une distribution normale au lieu d'une distribution logarithmique normale (voir ldquoA Bref Asiderdquo ci-dessous ). Theyrsquore simplement pratique à saisir le concept de volatilité implicite et à obtenir une idée approximative de la fourchette potentielle des cours des actions à l'expiration. Pour un calcul plus précis de ce que la volatilité implicite dit un stock pourrait faire, utilisez TradeKingrsquos calculatrice de probabilité. Cet outil fera les calculs pour vous en utilisant une hypothèse de distribution logarithmique normale. Le monde théorique et le monde réel Afin d'être un commerçant option réussie, vous donrsquot juste besoin d'être bon à choisir la direction d'un stock va bouger (ou wonrsquot se déplacer), vous devez également être bon à prédire le moment du déménagement . Ensuite, une fois que vous avez fait vos prévisions, la compréhension de la volatilité implicite peut aider à prendre la conjecture hors de la fourchette de prix potentiels sur le stock. Il n'est pas assez souligné, cependant, que la volatilité implicite est ce que le marché attend du stock à faire en théorie. Et comme vous le savez probablement, le monde réel ne fonctionne pas toujours en accord avec le monde théorique. Dans le crash boursier de 1987, le marché a fait un écart type de 20 écarts. En théorie, les chances d'un tel mouvement sont positivement astronomiques: environ 1 dans un gazillion. Mais en réalité, il est arrivé. Et peu de commerçants l'ont vu venir. Bien que itrsquos pas toujours 100 précis, la volatilité implicite peut être un outil utile. Parce que le négoce d'options est assez difficile, nous devons essayer de profiter de chaque élément d'information du marché nous donne. Une brève description: distribution normale par rapport à la distribution logarithmique normale Tous les modèles d'évaluation des options supposent que ldquolog est une distribution normale alors que cette section utilise la distribution ldquonormale pour simplifier le saké. Comme vous le savez, un stock ne peut descendre à zéro, alors qu'il peut théoriquement aller jusqu'à l'infini. Par exemple, itrsquos concevable un stock 20 peut aller jusqu'à 30, mais il canrsquot descendre 30. Le mouvement vers le bas doit cesser lorsque le stock atteint zéro. La distribution normale ne tient pas compte de cet écart, elle suppose que le stock peut se déplacer également dans l'une ou l'autre direction. Dans une distribution logarithmique normale, d'autre part, un écart type d'un déplacement vers le haut peut être plus grand qu'un écart-type aller vers le bas, surtout que vous vous déplacez plus loin dans le temps. Thatrsquos en raison de la plus grande gamme de potentiel à la hausse que l'inconvénient. Sauf si vous êtes un vrai geek de statistiques, vous n'auriez probablement pas remarqué la différence. Mais en conséquence, les exemples dans cette section ne sont pas exacts, il est donc nécessaire de le signaler. Apprenez les astuces commerciales des experts de TradeKingrsquos Top 10 des erreurs d'option Cinq conseils pour les appels couverts réussis Options pour toute condition de marché Option avancée joue les cinq meilleures choses Les opérateurs d'options d'actions doivent connaître la volatilité Les options comportent des risques et ne conviennent pas à tous les investisseurs. Pour plus d'informations, veuillez consulter la brochure Caractéristiques et risques des options standardisées avant de commencer les options de négociation. Les investisseurs en options peuvent perdre la totalité de leur investissement dans une période relativement courte. Les stratégies d'options à plusieurs jambes comportent des risques supplémentaires. Et peut entraîner des traitements fiscaux complexes. Veuillez consulter un professionnel de la fiscalité avant de mettre en œuvre ces stratégies. La volatilité implicite représente le consensus du marché quant au niveau futur de la volatilité des cours des actions ou à la probabilité d'atteindre un point de prix précis. Les Grecs représentent le consensus du marché sur la façon dont l'option va réagir aux changements de certaines variables associées à la tarification d'un contrat d'option. Il n'y a aucune garantie que les prévisions de volatilité implicite ou les Grecs seront correctes. La réponse du système et les temps d'accès peuvent varier en fonction des conditions du marché, des performances du système et d'autres facteurs. TradeKing offre aux investisseurs autonomes des services de courtage à escompte et ne fait pas de recommandations ni n'offre d'investissement, de conseils financiers, juridiques ou fiscaux. Vous êtes seul responsable de l'évaluation des mérites et des risques liés à l'utilisation des systèmes, services ou produits de TradeKings. Le contenu, la recherche, les outils et les symboles d'actions ou d'options ne sont donnés qu'à des fins éducatives et illustratives et n'impliquent pas une recommandation ou une sollicitation pour acheter ou vendre un titre particulier ou pour engager une stratégie d'investissement particulière. Les projections ou d'autres renseignements concernant la probabilité de divers résultats d'investissement sont de nature hypothétique, ne sont pas garantis pour l'exactitude ou l'exhaustivité, ne reflètent pas les résultats réels des placements et ne sont pas des garanties de résultats futurs. Tous les placements comportent des risques, les pertes peuvent dépasser le capital investi et la performance passée d'un titre, d'une industrie, d'un secteur, d'un marché ou d'un produit financier ne garantit pas les résultats ou les rendements futurs. Votre utilisation du TradeKing Trader Network est conditionnée à votre acceptation de toutes les informations commerciales de TradeKing et des Conditions d'utilisation du Réseau Trader. Tout ce qui est mentionné est à des fins éducatives et ne constitue pas une recommandation ou un conseil. Le Playbook Options Radio vous est présenté par TradeKing Group, Inc. copie 2017 TradeKing Group, Inc. Tous droits réservés. TradeKing Group, Inc. est une filiale en propriété exclusive d'Ally Financial Inc. Titres offerts par le biais de TradeKing Securities, LLC. Tous les droits sont réservés. Membre FINRA et SIPC. Implied Volatility: Acheter faible et vendre haut Dans les marchés financiers. Les options deviennent rapidement une méthode d'investissement largement acceptée et populaire. Qu'ils soient utilisés pour assurer un portefeuille, générer des revenus ou de levier des mouvements des cours des actions, ils offrent des avantages autres instruments financiers ne. Mis à part tous les avantages, l'aspect le plus compliqué des options est d'apprendre leur méthode de tarification. Ne vous découragez pas - il existe plusieurs modèles de prix théoriques et des calculatrices d'options qui peuvent vous aider à obtenir une idée de la façon dont ces prix sont dérivés. Lisez la suite pour découvrir ces outils utiles. Qu'est-ce que la volatilité implicite? Il n'est pas rare pour les investisseurs d'être réticents à l'utilisation des options, car il existe plusieurs variables qui influencent une prime d'options. Ne vous laissez pas devenir une de ces personnes. Comme l'intérêt pour les options continue de croître et le marché devient de plus en plus volatile, cela aura une incidence considérable sur le prix des options et, à son tour, affecter les possibilités et les pièges qui peuvent se produire lors de leur négociation. La volatilité implicite est un élément essentiel de l'équation des prix des options. Pour mieux comprendre la volatilité implicite et la façon dont elle entraîne le prix des options, passons en revue les bases de la tarification des options. Principes de base des options Les primes d'options sont fabriquées à partir de deux ingrédients principaux: valeur intrinsèque et valeur temporelle. Valeur intrinsèque est une valeur inhérente aux options, ou une équité des options. Si vous possédez une option d'achat de 50 sur un titre qui est négocié à 60, cela signifie que vous pouvez acheter le stock au prix d'exercice 50 et le vendre immédiatement sur le marché pour 60. La valeur intrinsèque ou l'équité de cette option est de 10 60 à 50 10). Le seul facteur qui influe sur une valeur intrinsèque des options est le cours des actions sous-jacent par rapport à la différence du prix d'exercice des options. Aucun autre facteur ne peut influer sur la valeur intrinsèque des options. En utilisant le même exemple, disons que cette option est au prix de 14. Cela signifie que la prime d'option est au prix de 4 de plus que sa valeur intrinsèque. C'est là que la valeur temporelle entre en jeu. La valeur temporelle est la prime supplémentaire qui est fixée au prix d'une option, ce qui représente le temps restant avant l'expiration. Le prix du temps est influencé par divers facteurs, tels que le temps jusqu'à l'expiration, le prix des actions, le prix d'exercice et les taux d'intérêt. Mais aucun d'entre eux n'est aussi important que la volatilité implicite. La volatilité implicite représente la volatilité attendue d'un titre sur la durée de vie de l'option. Comme les attentes changent, les primes d'options réagissent de façon appropriée. La volatilité implicite est directement influencée par l'offre et la demande des options sous-jacentes et par l'attente des marchés de l'orientation des cours des actions. Comme les attentes augmentent, ou que la demande d'une option augmente, la volatilité implicite va augmenter. Les options qui ont des niveaux élevés de volatilité implicite entraîneront des primes d'options à prix élevé. À l'inverse, à mesure que les attentes des marchés diminuent ou que la demande d'une option diminue, la volatilité implicite diminuera. Les options qui contiennent des niveaux inférieurs de volatilité implicite se traduiront par des prix d'options moins chers. Ceci est important parce que la montée et la baisse de la volatilité implicite déterminera la valeur de temps cher ou bon marché est à l'option. Comment la volatilité implicite affecte les options La réussite d'un commerce d'options peut être considérablement améliorée en étant sur le côté droit des changements de volatilité implicite. Par exemple, si vous possédez des options lorsque la volatilité implicite augmente, le prix de ces options grimpe plus haut. Un changement dans la volatilité implicite pour le pire peut créer des pertes. Cependant, même si vous avez raison sur la direction des stocks Chaque option cotée a une sensibilité unique aux changements de volatilité implicite. Par exemple, les options à court terme seront moins sensibles à la volatilité implicite, tandis que les options à long terme seront plus sensibles. Cela est basé sur le fait que les options à long terme ont plus de valeur de temps à prix en eux, tandis que les options à court terme ont moins. Considérez également que chaque prix d'exercice répondra différemment aux changements implicites de volatilité. Les options avec des prix d'exercice qui sont proches de l'argent sont les plus sensibles aux changements de volatilité implicites, tandis que les options qui sont plus dans l'argent ou hors de l'argent seront moins sensibles aux changements de volatilité implicite. Une option sensibilité aux variations implicites de la volatilité peut être déterminée par Vega - une option grecque. Gardez à l'esprit que, comme le prix des actions fluctue et que le temps jusqu'à expiration passe, Vega valeurs augmentent ou diminuent. En fonction de ces changements. Cela signifie qu'une option peut devenir plus ou moins sensible aux changements de volatilité implicite. Comment utiliser la volatilité implicite à votre avantage Un moyen efficace d'analyser la volatilité implicite consiste à examiner un graphique. De nombreuses plateformes de cartographie fournissent des façons de représenter une volatilité implicite moyenne des options sous-jacentes, dans laquelle les valeurs de volatilité implicites multiples sont comptabilisées et calculées en moyenne. Par exemple, l'indice de volatilité (VIX) est calculé d'une manière similaire. Les valeurs de volatilité implicite des options de l'indice SampP 500 proche de la date et proche de l'argent sont calculées en moyenne pour déterminer la valeur VIX. Le même peut être accompli sur tout stock qui offre des options. Figure 2. Une gamme implicite de volatilité en utilisant des valeurs relatives La figure 2 est un exemple de la façon de déterminer une gamme de volatilité implicite relative. Regardez les pics pour déterminer quand la volatilité implicite est relativement élevée et examinez les creux pour conclure lorsque la volatilité implicite est relativement faible. En faisant cela, vous déterminez quand les options sous-jacentes sont relativement bon marché ou coûteux. Si vous pouvez voir où les hauts relatifs sont (en surbrillance en rouge), vous pouvez prévoir une baisse future de la volatilité implicite, ou au moins un retour à la moyenne. À l'inverse, si vous déterminez où la volatilité implicite est relativement faible, vous pouvez prévoir une hausse possible de la volatilité implicite ou un retour à sa moyenne. La volatilité implicite, comme tout le reste, se déplace en cycles. Les périodes de volatilité élevée sont suivies de périodes de faible volatilité, et inversement. L'utilisation de fourchettes de volatilité relative implicite, combinée à des techniques de prévision, aide les investisseurs à choisir le meilleur commerce possible. Lors de la détermination d'une stratégie appropriée, ces concepts sont essentiels pour trouver une probabilité élevée de succès, vous aidant à maximiser les rendements et minimiser les risques. Utilisation de la volatilité implicite pour déterminer la stratégie Vous avez probablement entendu dire que vous devriez acheter des options sous-évaluées et vendre des options surévaluées. Bien que ce processus n'est pas aussi facile qu'il n'y paraît, c'est une grande méthodologie à suivre lors du choix d'une stratégie d'option appropriée. Votre capacité à évaluer correctement et à prévoir la volatilité implicite rendra le processus d'achat d'options bon marché et la vente d'options coûteuses beaucoup plus facile. Lors de la prévision de la volatilité implicite, il ya quatre choses à considérer: 1. Assurez-vous que vous pouvez déterminer si la volatilité implicite est élevé ou faible et si elle est en hausse ou en baisse. Rappelez-vous, comme la volatilité implicite augmente, les primes d'option deviennent plus chères. Lorsque la volatilité implicite diminue, les options deviennent moins coûteuses. Comme la volatilité implicite atteint des hauts ou des bas extrêmes, il est susceptible de revenir à sa moyenne. 2. Si vous rencontrez des options qui donnent des primes coûteuses en raison de la volatilité implicite élevée, comprendre qu'il ya une raison pour cela. Consultez les nouvelles pour voir ce qui a causé de telles attentes de la société et une forte demande pour les options. Il n'est pas rare de voir le plateau de volatilité implicite devant les annonces de bénéfices, les rumeurs de fusions et d'acquisitions, les approbations de produits et d'autres événements de nouvelles. Parce que c'est quand beaucoup de mouvement de prix a lieu, la demande de participer à de tels événements va conduire les prix des options de prix plus élevé. N'oubliez pas qu'après l'événement anticipé sur le marché, la volatilité implicite s'effondrera et retournera à sa moyenne. 3. Lorsque vous voyez des options de négociation avec des niveaux élevés de volatilité implicite, pensez à vendre des stratégies. Comme les primes d'options deviennent relativement chères, elles sont moins attrayantes à l'achat et plus souhaitable de vendre. Ces stratégies incluent les appels couverts. Met nu. Les chevres courtes et les spreads de crédit. En revanche, il y aura des moments où vous découvrirez des options relativement bon marché, comme lorsque la volatilité implicite est de négociation à ou près par rapport aux bas historiques. De nombreux investisseurs option utilisent cette occasion pour acheter des options à long terme et chercher à les tenir à travers une augmentation de volatilité prévue. 4. Lorsque vous découvrez des options qui sont de négociation avec des niveaux de volatilité implicite faible, envisager d'acheter des stratégies. Avec des primes de temps relativement bon marché, les options sont plus attrayantes à l'achat et moins souhaitable de vendre. Ces stratégies incluent l'achat d'appels, de mises, de longues chevilles et de débits. La ligne de fond Dans le processus de sélection des stratégies, les mois d'expiration ou le prix d'exercice, vous devez mesurer l'impact que la volatilité implicite a sur ces décisions commerciales pour faire de meilleurs choix. Vous devriez également utiliser quelques concepts simples de prévision de la volatilité. Ces connaissances peuvent vous aider à éviter d'acheter des options surévaluées et d'éviter de vendre les moins cher.
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